Минфин РФ за день занял триллион рублей: финансировать дефицит бюджета становится всё сложнее

Министерство финансов России после полуторамесячного перерыва возобновило размещение государственных облигаций для финансирования бюджетного дефицита, пишет The Moscow Times.

На аукционе в среду ведомство продало выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном — так называемых «флоатеров» — на 1 трлн рублей. Бумаги с погашением в 2042 году были реализованы в полном объеме, а спрос превысил объем размещения в 1,4 раза и составил 1,424 трлн рублей.

Похоже, Минфин договорился с банками, пишут аналитики «Вектор Капитала». Именно крупные кредитные учреждения, преимущественно государственные, являются основными покупателями флоатеров, как правило, в рамках заранее согласованных сделок.

За помощью к банкам Минфин обращается каждый раз, когда ситуация с бюджетом ухудшается. Например, в ноябре прошлого года с помощью флоатеров он заимствовал 1,7 трлн рублей, а в декабре 2024 года — 2 трлн рублей.

Продавать обычные ОФП Минфину удается всё хуже и хуже. 20 июля ведомство приостановило аукционы по госдолгу после того, как четыре размещения подряд завершились провальными результатами: два из них отменили, одно признали несостоявшимся, а единственное успешное позволило привлечь лишь 9 млрд рублей при квартальном плане в 1,5 трлн.

Теперь всего за один день Минфин выполнил две трети квартального плана. Однако до конца года ему может понадобиться привлечь ещё около 3 трлн рублей долга, чтобы покрыть бюджетный дефицит, пишут аналитики Райффайзенбанка.

На начало августа «дыра» в федеральной казне увеличилась до 6,45 трлн рублей, а к концу года может достичь 7 трлн рублей, согласно прогнозу российского Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

ВАС ЗАИНТЕРЕСУЕТ

Россию не спасла даже дорогая нефть: бюджетная дыра выросла до 6,5 трл рублей

В прошлом такие размещения государственных облигаций среди банков успешно проводились при содействии Центробанка РФ, пишет Райффайзенбанк. Регулятор предоставлял кредитным учреждениям займы через операции РЕПО, принимая ОФП в качестве залога и оставляя их на своём балансе.

Эта практика продолжает расширяться: с конца прошлого года Центробанк влил в банковскую систему более 2 трлн рублей, а общий долг кредитных учреждений перед регулятором по состоянию на 2 сентября достиг 6,16 трлн рублей.

Скорее всего, и на этот раз фактическим источником денег для бюджета станет Центробанк.

«Новый флоатер дает банкам возможность <…> использовать эту бумагу в качестве ликвидного актива для привлечения финансирования в Центробанке», — отмечает аналитик ПСБ Дмитрий Грицкевич.

При формировании бюджета на текущий год Минфин рассчитывал сократить прошлогодний дефицит в полтора раза — с 5,7 до 3,7 трлн рублей — за счет повышения НДС и налогов для малого бизнеса.

Однако уже в первом квартале «дыра» превысила весь запланированный на год показатель. По внутренним расчетам российского правительства, к концу года она может достичь 9 трлн рублей.

С апреля правительство на треть сократило расходы по гражданским статьям бюджета, а также распорядилось подготовить 15% сокращение штата чиновников в государственных ведомствах.